Bull against bear
Financial markets, macro economics, politics and everything else concerning the global markets. The writer is a long time investment banking operative in the nordic markets. The blog is usually updated once a week with specific trading advice. On a monthly basis, the goal is to provide a strategy update. In addition to that, there will be posts of more general content, housing bubbles, investment strategies and more.
July 21, 2011
Dagsuppdatering 21 juli
Den "stora europeiska lösningen" version 74 har nu släppts. Därmed är det åter säkrare att gå kort på dessa nivåer och få med sig både framtida fortsatta EU-problem och den allt tydligare reala ekonomiska försvagnignen.
July 14, 2011
July 11, 2011
Dagsuppdatering
Perfekt timing i föregående inlägg. Det här kan mycket väl bli en ordentlig krasch. Italien är den tredje största ekonomin i europa. Där har 10-åriga obligationsräntor stigit med 1 procent på en vecka. Det finns inget politiskt stöd eller ekonomiska resurser för att rädda Italien som kommer dra med sig allt annat, innebära haircuts på obligationer, vilket också sprids till övriga länder.
Väldigt få banker kommer vara solventa när alla haircuts är genomförda.
Hoppas bara det inte kraschar så mycket att samhället bryter samman.
Väldigt få banker kommer vara solventa när alla haircuts är genomförda.
Hoppas bara det inte kraschar så mycket att samhället bryter samman.
July 1, 2011
Månadsuppdatering juli 2011
Nyheterna om Grekland har nu nått ut till världens alla hörn och därmed kan vi anta att Grekland för en tid framöver är irrelevant för investeringsbeslut. I mitt föregående inlägg skrev jag om en svåranalyseras digital politisk risk, den kan vi nu till stor del bortse från.
Hur ska då positioner tas? Backspegeln säger att marknaden var kraftigt bearish och det i sig var tillräckligt att ge uppgång även med en relativt svag grekisk utgång (knapp majoritet i omröstningen). Samtidigt finns hela tiden värderingsstödet där (se tidigare inlägg om plus och minus-faktorer).
I den stora makrobilden arbetar jag dock fortfarande utifrån följande hypoteser
- QE2 är över och kommer därmed inte ge samma stöd åt finansiella tillgångar, råvaror, aktier, ränta.
- Makrobilden är försvagad, cykliska återhämtningen är till stor del över i väst.
- Arbetslöshetssiffror klänger sig kvar på hög nivå vilket hämmar privatkonsumtionen samtidigt som regeringar drar åt budgeten.
- Oljepriset steg återigen till nivåer som närmast leder till recession och faller därefter snabbt tillbaka. Vi har sett det förr och kommer få se det igen så länge vi är beroende av oljan för tillväxt (peak growth/oil).
- Viktigast: Marknaden tror att makro endast försvagades pga Japan och därmed återgår till normalläge H2 2011. Är det så, är dock aktier mycket köpvärda. Studie av makroflödet är därmed viktigt. Idag kommer ISM för juni, andra serier att följa är weekly initial jobless claims samt hur PMI i Kina utvecklas. Siffran som släpptes idag landade på 50,9 och därmed knappt tillväxt. Tittar man på detaljerna är det ännu sämre. Delindexet över exportorderingången sjönk från 49,7 till 46,7 och är nu på sin lägsta nivå sedan mars 2009. Delindexet över färdiga lagervaror backade märkbart från 48,6 till 46,9, också det den lägsta siffran sedan mars 2009.
- När marknaden nu inom någon dag, mitten nästa vecka, neutraliserat det överdrivna bearisha sentimentet tror jag vi kan göra oss redo att ta korta positioner för scenariot ovan. Mikrotrading säger att vi kan stänga ned idag på svag ISM men att rekylen upp fortsätter någon dag nästa vecka.
Hur ska då positioner tas? Backspegeln säger att marknaden var kraftigt bearish och det i sig var tillräckligt att ge uppgång även med en relativt svag grekisk utgång (knapp majoritet i omröstningen). Samtidigt finns hela tiden värderingsstödet där (se tidigare inlägg om plus och minus-faktorer).
I den stora makrobilden arbetar jag dock fortfarande utifrån följande hypoteser
- QE2 är över och kommer därmed inte ge samma stöd åt finansiella tillgångar, råvaror, aktier, ränta.
- Makrobilden är försvagad, cykliska återhämtningen är till stor del över i väst.
- Arbetslöshetssiffror klänger sig kvar på hög nivå vilket hämmar privatkonsumtionen samtidigt som regeringar drar åt budgeten.
- Oljepriset steg återigen till nivåer som närmast leder till recession och faller därefter snabbt tillbaka. Vi har sett det förr och kommer få se det igen så länge vi är beroende av oljan för tillväxt (peak growth/oil).
- Viktigast: Marknaden tror att makro endast försvagades pga Japan och därmed återgår till normalläge H2 2011. Är det så, är dock aktier mycket köpvärda. Studie av makroflödet är därmed viktigt. Idag kommer ISM för juni, andra serier att följa är weekly initial jobless claims samt hur PMI i Kina utvecklas. Siffran som släpptes idag landade på 50,9 och därmed knappt tillväxt. Tittar man på detaljerna är det ännu sämre. Delindexet över exportorderingången sjönk från 49,7 till 46,7 och är nu på sin lägsta nivå sedan mars 2009. Delindexet över färdiga lagervaror backade märkbart från 48,6 till 46,9, också det den lägsta siffran sedan mars 2009.
- När marknaden nu inom någon dag, mitten nästa vecka, neutraliserat det överdrivna bearisha sentimentet tror jag vi kan göra oss redo att ta korta positioner för scenariot ovan. Mikrotrading säger att vi kan stänga ned idag på svag ISM men att rekylen upp fortsätter någon dag nästa vecka.
Subscribe to:
Posts (Atom)