Sedan föregående inlägg är OMX index ner nästan 60 punkter på mindre än en vecka. Det är i sig nog för att utvärdera sina positioner och agera med den nya information.
Jag efterlyste en bottenkörare inför Q3-rapporterna. Ett nedställ har vi fått. Jag hoppades dock att det i tid skulle ta längre tid och också omfatta t.ex. nästa sysselsättningsrapport som kommer i början av oktober.
ECBs roll är fortsatt mycket aktiv i PIGS-bonds. "Tyvärr" är det så illa ställt att trots köp i högre takt än FEDs QE1/2 så stiger räntor i PIGS, framför allt är det italien och spanien som är relevant att följa. Man verkar dock inte vilja köpa mer än att räntorna stiger sakta, för att bibehålla tryck på landet att genomföra fiskala åtgärder och att senare EFSF ska ta över stödköpen. Det är en känslig ekvation då EFSFs storlek inte räcker för att ta över ett "shock and awe"-stöd, utan måste kombineras med faktisk budgetbalans som övertygar marknaden.
Nytt sedan föregående inlägg är dagens anekdoter om massiva margin calls i det mesta; guld, silver, koppar olja. Det kan vara en kapitulation som är värd att köpa in i lite. Flera perma-bulls börjar också bli darriga på rösten och ge vika, vilket också är ett tecken på kapitulation. Jag väljer att handla lång råvaror mot kort börsindex samt lång selektiva aktier inom bl.a. tekonologi och energi/material, delvis hedgat mot index. Detta är en trade som bör kunna hållas genom Q3 rapporteringen, med ökad hedge kring vissa makrorapporter.
Bull against bear
Financial markets, macro economics, politics and everything else concerning the global markets. The writer is a long time investment banking operative in the nordic markets. The blog is usually updated once a week with specific trading advice. On a monthly basis, the goal is to provide a strategy update. In addition to that, there will be posts of more general content, housing bubbles, investment strategies and more.
September 23, 2011
September 17, 2011
Månadsuppdatering september 2011
Dåligt med uppdateringar här. Hoppas någon tog föregående inlägg på allvar och intog en försiktig approach mot börsen. Jag har varit avvaktande men i spåren av ECBs välvilja(...) att köpa italienska och spanska statsobligationer har jag inte haft något annat val än att bli mer lång än jag annars skulle vilja vara. Denna långa stance är något som jag kommer skifta ut under kommande vecka och bli neutral till kort.
Allra helst vill jag se en ny bottenkörare inför Q3-rapporterna. Därför lägger jag mig net short mot mitten av veckan. Förmodligen blir FOMC en sell the news event. Framåt rapportsäsongen finns det många bolag som kommer visa siffror som är helt opåverkade av turbulensen. Måste jag välja en sektor blir det IT, men mer specifikt bolag som Intel, Apple, IBM. En lång/kort (kort index)portfölj med dessa som bas kan jag som jag ser kommande kvartal, tänka mig behålla på lång sikt.
I mer närtid gäller dock att ha respekt för ECBs köpande av PIGS-skulder. Frågan man ställer sig är omkring ECBs inblandning. Om ECB kan köpa obligationer fritt, vilket man nu gör och som är huvudfaktorn till vändningen på börsen, varför ha EFSF över huvud taget? Varför ska EFSF gälla Grekland, Portugal, Irland men ECB tar hand om Italien och Spanien (samt även övriga)...
Givetvis är det för att EFSF är för liten för att ta hand om Italien och Spanien. ECB har redan, på två månader, köpt omkring halva EFSFs kapacitet i PIGS-bonds.
Så, vad är egentligen skillnaden mellan centralbank (penningpolitik), finanspolitik, enskilda länder samt EMU som region... Jag ser det inte.
Detta är ett politiskt problem som kommer växa sig starkare och starkare tills folket, både i pigs-länderna och rescue-länderna, säger ifrån.
Allra helst vill jag se en ny bottenkörare inför Q3-rapporterna. Därför lägger jag mig net short mot mitten av veckan. Förmodligen blir FOMC en sell the news event. Framåt rapportsäsongen finns det många bolag som kommer visa siffror som är helt opåverkade av turbulensen. Måste jag välja en sektor blir det IT, men mer specifikt bolag som Intel, Apple, IBM. En lång/kort (kort index)portfölj med dessa som bas kan jag som jag ser kommande kvartal, tänka mig behålla på lång sikt.
I mer närtid gäller dock att ha respekt för ECBs köpande av PIGS-skulder. Frågan man ställer sig är omkring ECBs inblandning. Om ECB kan köpa obligationer fritt, vilket man nu gör och som är huvudfaktorn till vändningen på börsen, varför ha EFSF över huvud taget? Varför ska EFSF gälla Grekland, Portugal, Irland men ECB tar hand om Italien och Spanien (samt även övriga)...
Givetvis är det för att EFSF är för liten för att ta hand om Italien och Spanien. ECB har redan, på två månader, köpt omkring halva EFSFs kapacitet i PIGS-bonds.
Så, vad är egentligen skillnaden mellan centralbank (penningpolitik), finanspolitik, enskilda länder samt EMU som region... Jag ser det inte.
Detta är ett politiskt problem som kommer växa sig starkare och starkare tills folket, både i pigs-länderna och rescue-länderna, säger ifrån.
September 1, 2011
Dagsuppdatering 1 september
Alldeles fruktansvärt dåliga PMIs för europa har släppts på morgonen. Bear caset är mer aktivt än någon gång under senaste två åren, även med hänsyn tagen till nedgången som redan varit. Nu när även Tyskland stagnerar (PMI 50,9) och Spanien (PMI 44) och Italien(PMI 47) fortsätter uppvisa trend mot allt större budgetunderskott, är frågan hur länge det är politiskt möjligt men framför allt bland väljarna, möjligt att subventionera sydstaterna.
Samtidigt kryper spanska och italienska räntorna uppåt igen. ECB lär inte gilla att Italien "drar ner" på utlovade på neddragningar.
Det här är en riktigt allvarlig situation och i de flesta fallen kommer den inte förmedlas korrekt av main stream media och anlytiker som, om "mitt" case realiseras, i de flesta fall blir av med sina jobb, bonusar och hus.
Samtidigt kryper spanska och italienska räntorna uppåt igen. ECB lär inte gilla att Italien "drar ner" på utlovade på neddragningar.
Det här är en riktigt allvarlig situation och i de flesta fallen kommer den inte förmedlas korrekt av main stream media och anlytiker som, om "mitt" case realiseras, i de flesta fall blir av med sina jobb, bonusar och hus.
Subscribe to:
Posts (Atom)