BNP är inte längre ett mått på ekonomisk aktivitet

Idag, slut på upprekyl, perfekt läge att gå apkort. Varför? Marknaden fick tuppjuck på gårdagens ekonomi. Därtill så existerar inte den ekonomin på riktigt. Varför? Förutom den tillfälliga finanspolitiska stimulansen så är inte BNP ett bra mått just nu. Jag har tidigare skrivit om hur deflatorn är på den lägsta nivån på flera decennium och spreaden mellan officiell inflation och deflator den högsta nivån någonsin. Därtill mäts ekonomisk aktivitet just nu förmodligen bättre genom att se på BNI. Dessa siffror ska över tid såklart visa samma resultat, men differensen just nu är den största sedan andra världskriget. Även den mest bulliga aktianalytikern borde förstå signifikansen av detta. Ses till julafton...

Ketchupeffekten på OMXS 30

OMXS30 = Naiv, naiv, naiv och så allt och lite till på en gång.

Med -7% för OMXS 30 Index på en vecka så är jag hyffsat nöjd och inväntar en upprekyl för att gå kort igen.

Performance

Förvånande

Jag är förbryllad över att så många fortfarande ställer sig frågande inför en börsnedgång. OK att många mindre insatta equity long only indoktrinerade skuld-ekonomi-individer missade att den mer diffusa delen av bubblan skulle brista förra sommaren. Men att missa när skuld-bubblan översätts i en generell klassisk realekonomisk nedgång, vilka är då ursäkterna?

Man behöver inte längre leta under ytan, bortom den nationella officiella statistiken för att konstatera att världen är på väg mot en mycket osäker framtid.

Den enda anledningen till att många fortfarande ser så positivt på marknaden är deras individuella beroende av den! Alla inom finans och relaterade yrken med avtagande effekt även ut i industriella yrken, är beroende av att finansbubblan med dess kvartalskapitalism och incitamentsstruktur får fortsätta leva.

Min långa tro är att den slutliga botten, varifrån vi kan bygga en hållbar utveckling, är där många har slutat spara i aktier, absurt lukrativa rådgivaryrken har eliminerats och finans inte längre är den dominerande sektorn i ekonomin.

Grattis världen (från vcw)

God Jul.

OMXS30 -3% and counting. Ledande frågor till en aktieanalytiker (med anledning av deras enda två kvarvarande bullargument):

1. Varför faller råvarupriserna/I vilket scenario kan inflationen sjunka och inte längre vara ett hot?

2. Är "vinsterna kan falla med 30% och ändå skulle inte börsen vara dyr" ert sista bullargument? Så det finns mao inte ens någon vinsttillväxt i utblicken?

Gratis världen (BNP, från vcw)

9:10 p.m.['] Japan's GDP contracts 2.4% in April to June quarter on year Asien ser helt fruktansvärd ut tekniskt nu. Var ska tillväxten komma från? Vem har diskonterat en rejäl recession i "tillväxtländerna"?

och fortfarande har ingen i Sverige uppmärksammat att BNP-deflatorn i USA för Q2 var på flerårslägsta... Recession där också. Idag är det lustigt nog bättre att titta på nominell BNP, bilda sig en egen uppfattning om inflationen i produktionsfasen av ekonomin och därefter avgöra om ekonomin är i recession eller inte. De statistiska metoder som används är helt enkelt inte anpassade för att klara av den typ av inflation vi ser nu. Det jag kan säga säkert, är att deflatorn ska inte vara på flerårslägsta samtidigt som cpi är på flerårshögsta.

BEA:s websidor Kolumn F - kolumn G http://www.bea.gov/national/xls/gdpchg.xls Lägsta sedan 1998. MEN! Det förklaras statistiskt av att BNP Deflatorn subtraherar importerad inflation och adderar exporterad, precis som själva BNP är uppbyggd (Y=C+I+G+Export-Import). I ett läge med oändligt hög inflation i energipriser och låg inflation i exportpriser kommer därför BNP-tillväxten bli oändligt stor! Så blanda statistisken med lite sunt bondförnuft och kom fram till att konsumenten nog allt känner rätt när den säger att läget är värre än någon gång sedan 70-talet. Sen vad BNP säger har i det korta perspektivet inte alltid så stor betydelse. Med andra ord, en stabilisering av oljepriset kommer vara teknsikt negativt för själva BNP-siffran samtidigt som det såklart är en viss relief för konsumenterna. Snurrigt?

Grattis världen del 1

Om nasdaq fortsätter senaste veckans trend har vi nått ath innan augustis slut! Nähä, inte det... sökord:fed senior loan officer survey. dags att börja gå apkort! Blunda, sälj och titta igen framåt julafton.

Jag tänkte ge marknaden en chans på uppsidan augusti ut, men det ser ut som att den behöver så mycket doping i form av 4-5% down days på oljan att domedagen kommer tidigare än beräknat. I värsta fall får vi några procent till på uppsidan, men vad är det mot de 20-30% som ska plockas på nedsidan? Oljan ner pga svag efterfrågan! Yippie. Snacka om junk(ie)-marknad. Vilken är den nästa drogen? Fler skattefinansierade bailouts? Vi har varit över hela kartan nu, utan att marknaden långsiktigt läkts. Det enda som kan läka marknaden är tid, korrigering av tillgångspriser, konsumtionsnivåer och en hållbar grund att bygga framtiden på... Den kommande rörelsen blir troligtvis den längsta i tid och djupaste hittills.

Utebliven nedgång ger uppgång

Nedgången vill inte riktigt ta fart trots att vi dagligen blir överösta med negativa nyheter. Tror därför att index kan sega sig uppåt under volymfattig handel i augusti. Det borde skapa förutsättningar för att gå aggresivt kort framåt september/oktober. Tills dess vore dock en rejäl pain-trade att index sakta segar sig uppåt och på så vis dödar både volatilitet och baisse.

Väljer att gå lång en sektor som ser ut att befinna sig på attraktiva nivåer både tekniskt och fundamentalt. I grafen visas amerikanska XOI Index (Energi).