P/E-tal

Låter dessa grafer tala för sig själva. Efter Q1-rapporterna 2008 ligger släpande p/e-tal för S&P 500 på cirka 22. Snart kommer den realekonomiska nedgången även kännas i Europa, där aktieanalytikernas främsta sales pitch under hösten och våren varit de låga p/e-talen... Anledningen (förutom att det intuitivt känns tilltalande) kan vara att paralleller dras till it-bubblan, då nedgången främst fokuserade på P:et. Idag handlar det främst om en E:et.

Ett genomsnitt av 5-10 års p/e-tal => hög värdering.
Justering för genomsnittlig konjunkturcykel => hög värdering.
Justering för vinstnivå i förhållande till BNP => hög värdering.
Justering för att det till stor del är bankers ökade risktagande som stått för den större delen av vinstutvecklingen de senaste åren => hög värdering.

Det finns således många bubbeltendenser även inom företagens vinster, vilket är helt naturligt då de också är en komponent i och offer för "the great unwind of risk".